Estratégias de negociação de empréstimos

Estratégias De Negociação De Forex.

Negocie com como começar umas estrategias de negociacao Forex das estrategias de sucesso de negociacao mensais de 86%.

Este forex blog de forex amigo empréstimo esboço sobre estratégias de negociação forex. Saiba mais sobre várias estratégias de forex utilizadas pelos negociadores forex para maximizar o seu lucro e também minimizar a sua perda.

Estratégia de Negociação Forex.

A estratégia de maximização de lucro forex mais seguida é a alavancagem. Alavancagem permite que os comerciantes forex negociem com mais fundos do que em sua conta. A alavancagem é fornecida pelos corretores do forex para seus clientes. A alavancagem usual é 100: 1 & # 8211; Ou seja, por US $ 1 em conta, o comerciante pode emprestar US $ 100 de seu corretor. Os day traders ganham muito mais alavancagem do que outros traders e a ratio leverage difere com os corretores e também com o mínimo da conta, tipo de negociação de contrato etc.

Estratégias de negociação Forex é a chave para o sucesso.

Quando você entra no negócio de comércio Forex, você precisa estar preparado que não será um cakewalk. Isso exige muito planejamento e tomada de decisões. Sem a estratégia adequada de negociação Forex, você achará difícil fazer muito progresso.

Estratégia de Negociação.

Após dois anos de negociação e aprendizado sobre o mercado de ações, sinto que é hora de escrever sobre minha estratégia de negociação para qualquer um que troque de maneira semelhante a mim. Essas regras são desenvolvidas continuamente à medida que aprendo mais sobre mim mesmo por meio de análise estatística introspectiva. Eu percorro cada um dos tops e escrevo um pouco sobre o porquê acho que é importante.

Crescimento conservador do patrimônio líquido por meio de negociação de alta probabilidade de ações dos EUA com foco em preservação de capital e gerenciamento de risco.

Proteja meu capital.

Negociar para negociar bem, concentrando-se em métricas comerciais, em vez de P / L.

Reconheça e controle o risco.

Use regras e gerenciamento para eliminar a emoção.

Análise estatística da atividade de negociação para identificar áreas de força ou fraqueza.

-Obtenha a porcentagem máxima de seu capital que você está preparado para perder em cada negociação. Meu risco máximo atual por negociação é de 0,75%.

Usando a análise técnica, identifique uma meta de preço lógica e um nível de preço que represente uma área de saída (stop loss). O rácio de recompensa de risco é (preço de entrada no preço-alvo) / (preço de entrada-preço de parada). Originalmente, isso foi definido como 3 - mas depois que uma amostra grande de transações foi analisada, isso foi movido para 4. Isso significa que, no mínimo, estou arriscando $ 1 para ganhar $ 4.

Usando meu% de risco definido por negociação e a taxa de recompensa de risco de negociação, eu então calculo o tamanho da minha posição usando uma calculadora de excel. Geralmente, PS = (R% / (preço atual). Minha calculadora também fornece tamanhos de posição reduzidos se eu quiser aumentar a escala.

Dado que as minhas regras indicam não mais do que 3 negociações abertas em qualquer momento, o tamanho da posição inicial é limitado a um valor global de ¼ do meu capital total. Não está definido para 1/3, como eu gostaria de ter sobras de dinheiro que eu deveria olhar para adicionar à posição.

Em todos os momentos, estou preparado para perder todo o meu risco predefinido por negociação. Eu reconheço que o risco é inevitável nas negociações e que administrá-lo é a única solução para uma curva de capital saudável.

• rebaixamento total da conta.

Eu vou parar de negociar se meu capital cair para 70% do seu valor original.

Eu vou parar de negociar por 4 semanas de negociação se eu sustentar 5 negociações perdedoras sucessivas. Este é um método mecânico de evitar a inclinação e a emoção.

• limite máximo de perda mensal.

Eu vou parar de negociar para o mês calendário se o meu capital reduzir em 5 vezes o risco máximo inicial por valor de negociação.

Apontar para uma taxa geral de% de ganhos não inferior a 30%

Apontar para manter um valor de R acima de 1 (contínuo)

Margem reduz a eficiência do gerenciamento de risco; portanto, nunca negociarei com margem.

• Reconheço que cada negociação é um evento único e separado, estatisticamente independente de qualquer outro.

• Plano de negociação pré-definido.

Cada negociação terá um plano pré-definido para a duração da negociação, que descreve critérios de entrada, tamanho da posição, risco máximo, índice r / r e metas. Procure negociar apenas ações que você tenha analisado completamente usando análise técnica.

-A entrada de todos os negócios é baseada na análise técnica do gráfico diário de ações com ação de volume e preço dos indicadores primários. No entanto, os seguintes fatores também influenciam o ponto de entrada.

& # 8212; Internals - Largura, A / D & amp; VIX (inverso) deve ser forte se procurar entrar por muito tempo, e fraco se quiser entrar em curto.

& # 8212; Tendência do mercado - Procure negociar no médio prazo (50 dias) direção do mercado.

& # 8212; Análise de mercado inter - Avaliar possíveis pontos de reversão em commodities, títulos e dólar para maior probabilidade.

& # 8212; Força relativa - encontre força (longa) ou fraqueza (curta) no setor.

Continuação de comércio na direção da tendência principal somente.

- Procure negociar configurações que tenham a melhor frequência para a taxa líquida%.

- Continue a revisar o comércio na entrada para determinar se o viés ainda está na direção do comércio.

-Se o comércio está funcionando bem, tente encontrar uma área de preço lógico para mover sua parada para reduzir ou eliminar o risco de comércio.

Procure oportunidades para adicionar à sua posição em movimentos de continuação na direção do comércio.

-Pesso pré-definido ou área de stop loss.

& # 8212; Para proteger o capital, costumo parar nos negócios lucrativos. Isso também é para eliminar o risco. É a critério, mas geralmente medido em termos de risco máximo (ou seja, a risco de ½ mover uma parada para o ponto de equilíbrio) ou perto de alvos (em ¾ a meta, mover parar para ½ alvo).

Bloqueando e expandindo.

& # 8212; Com base na análise do comércio, pode valer a pena descarregar ¼, 1/3 ou ½ da posição para garantir lucros e eliminar riscos. Se o negócio está encontrando alguma resistência chave, então eu posso descarregar ½. Se o preço se aproximar do alvo em força, posso descarregar ½ e fazer uma parada brusca.

- Mudança no sentimento.

& # 8212; Caso a configuração técnica considere tomar uma direção oposta ao seu comércio, ou feche o comércio, faça uma parada apertada ou a ampliação dependendo da severidade da correção e do sentimento geral do mercado.

-Vem a perda de comércio.

& # 8212; Não permita que qualquer negociação que tenha um lucro máximo de ½R se transforme em uma negociação perdida.

-NYSE e ações nasdaq e ETFs. Nenhum contrato de forex ou futuros.

- Procure negociar ações de média capitalização ou maiores.

- Procure um volume médio de dólares acima de US $ 5 milhões por dia.

Apenas gráficos limpos.

& # 8212; Evite gráficos agitados; sem tendência, pesado candelabro wicking, ação de preço errático.

• Limite de posição aberta.

- Defina até um máximo de 3 a qualquer momento.

• Não faça day-trade.

• Manter um diário de todas as atividades de negociação; para cada negociação, registre:

• Esses dados permitem que você descubra suas principais métricas.

-Rácio de recompensa de risco (por negociação e x)

& # 8212; É aconselhável manter um mínimo e buscar e obter uma média superior a 1,5 do seu rácio mínimo declarado.

-Relato de Sharpe (por trade & amp; x)

& # 8212; Estatística de negociação essencial. Mede seu desempenho em relação ao seu risco. Isso é calculado por (lucro líquido / risco máximo). Use em relação às suas outras métricas, por exemplo - risco mínimo recompensa = 1,5 com um índice de Sharpe de 0,5 e uma taxa de% de ganho de 40% seria ruim para a curva de capital. A mina está atualmente em 1,40 (média líquida) ou 1,30 (média acumulada)

-Expectativa (por trade & x)

& # 8212; Calcula "expectativa" com base em (ganho comercial médio /% ganho) / (perda / perda% média perdida). Idealmente, a expectativa deve ser maior que seu valor percentual de risco mínimo. O meu é atualmente US $ 368 (0,8 max R) e precisa ser melhorado.

& # 8212; Eu tento manter uma taxa de win% de 40. Com uma razão r / r mínima de 4 por negociação e um índice de Sharpe de 1,3-4 e um% de ganho atualmente em 58% a probabilidade de minha curva de capital continuar a aumentar é alta .

-A análise estatística do meu desempenho é fundamental para entender como você está se saindo, então outras estatísticas que incluo são:

& # 8212; P / L previsto em termos de Sharpe (semelhante à expectativa)

& # 8212; Lucro médio por negociação vencedora.

& # 8212; Perda média por negociação perdida.

& # 8212; Rácio médio de recompensa de risco

& # 8212; Exposição média ao risco

& # 8212; Exposição média ao risco em termos de porcentagem do risco máximo por negociação.

& # 8212; Quantidade e porcentagem de vezes que você perdeu o risco máximo.

& # 8212; Quantidade e porcentagem de vezes que você excedeu o risco máximo.

& # 8212; Quantidade e porcentagem de vezes que você atingiu ou superou a meta de preço original.

& # 8212; Quantidade de vezes que você fechou posições em um P / L líquido menor que o risco máximo original.

& # 8212; Número de negociações.

& # 8212; Tempo médio no comércio.

& # 8212; Número de vezes que saiu do comércio no dia da entrada.

& # 8212; Distância média de p / l líquido da recompensa máxima original.

& # 8212; Desagregação mensal do líquido p / l,% líquido, número de negócios,% ganho, média p / l, índice médio de Sharpe, rácio médio r / r.

& # 8212; Comércio estatístico - usando médias de todos os dados, exiba o seu comércio médio em termos de tamanho, direção, risco máximo, recompensa máxima, tempo retido e p / l líquido.

-Bar gráfico de lucro por ação - identificar quais ações e setores você negocia com mais eficiência.

-Área gráfica do rácio R / R para o rácio de Sharpe por comércio - identifique com que frequência os seus negócios se realizam em relação aos alvos (procurar paridade)

-Donut gráfico mostrando a eficiência de configuração - porcentagem de vezes usada contra a porcentagem de p / l líquido para essa configuração. Identifique as configurações mais eficazes em termos de desempenho de lucro.

- Gráfico de barras de cada negociação com max reward, max risk e net p / l. Quanto mais próximas as barras de recompensa e p / l, melhor o negócio - desde que o risco máximo seja ¼ ou menor.

Desenvolvimento pessoal continuado.

O objetivo de uma análise tão completa do meu desempenho comercial é ajudar-me a desenvolver minha estratégia de negociação. Ele permite identificar áreas de fraqueza e como elas podem ser aprimoradas. Também permite que você se concentre no que lhe dá maior probabilidade. Por fim, ajuda você a definir metas e descrever como alcançá-las.

Os traders devem sempre procurar melhorar - seja aprender mais sobre taxas de juros que afetam o mercado, análises intermarketing, rotação de setores, perfis de risco, etc. Há sempre algo a aprender, porém é normalmente difícil identificar o que você precisa aprender sobre especificamente. É aqui que a análise de estatísticas é mais útil.

Ultimamente, desenvolvi os seguintes objetivos ou mudanças nas regras com base nas minhas estatísticas:

-Aumente a taxa de recompensa de risco mínimo para 4. 46% dos meus comércios perdedores tinham critérios de entrada entre 3 e 4.

Restrições de prazo curto em posições abertas a qualquer momento e quantidade de negociações realizadas no mesmo dia. A taxa média de% de ganho melhorou 20% no comparativo mensal e 8%, em média, por meio de melhor distribuição de risco.

Combinadas, essas regras levaram a um aumento cumulativo do índice de Sharpe para 1,5 de 1,13.

- SEMPRE direção de tendência de comércio. Por meio de negociações contrárias no primeiro trimestre, tive 75% de meus negócios com 46% deles sendo rentáveis. No mesmo período, eu tinha 25% de negociações para o lado com uma taxa de sucesso de 70%.

Meus objetivos mais recentes são os seguintes (maio de 2010)

-Get maior correlação entre expectativa e lucro médio.

-Manter R cumulativo em banda entre 1,25-1,75 para maio.

-Manter a taxa% de vitórias acima de 40.

- Veja um ganho na porcentagem de negociações que atendem ou excedem o destino original.

NEGOCIAÇÃO DE LIGAÇÕES 101.

Como os preços das obrigações flutuam.

O preço de mercado de um título, como o preço de qualquer ativo financeiro, representa o valor presente do fluxo de fluxos de caixa futuros para o portador do título.

Um dólar em sua mão hoje vale mais do que um dólar que você recebe daqui a um ano devido a vários fatores:

Você pode depositar esse dinheiro em um banco.

Compre um investimento que lhe renderá um retorno para o próximo ano. O valor presente é descontado pela taxa de retorno que você poderia ganhar com esse dólar no próximo ano (a taxa de desconto). Nosso exemplo representa um pagamento futuro único, mas o conceito é o mesmo para títulos que representam um fluxo de pagamentos futuros. A taxa de desconto para um título é o seu rendimento.

O preço de um título é uma função do cupom do título em relação ao rendimento do mercado de títulos equivalentes. Por exemplo, um título com uma taxa de cupom de 5% será precificado ao par se o rendimento do mercado também for 5%, se o rendimento do mercado for inferior a 5%, o bônus será negociado a prêmio e se o rendimento do mercado estiver acima 5% da ligação será negociada com desconto. Como os preços dos títulos flutuam com mudanças nos rendimentos do mercado ou no nível geral das taxas de juros, para determinar os fatores que influenciam os preços dos títulos, precisamos entender quais fatores influenciam o nível geral das taxas de juros.

O que determina o nível das taxas de juros?

Como os títulos do tesouro não têm risco de inadimplência, eles representam a taxa de retorno livre de risco (embora os títulos do tesouro estejam sujeitos a outros riscos, como taxa de juros e risco de reinvestimento). Os rendimentos em tesouraria têm três componentes:

O rendimento real livre de risco O prêmio de inflação que reflete a taxa de inflação esperada O prêmio de volatilidade que representa o risco associado à sensibilidade de preço de títulos de vencimento mais longo a mudanças nas taxas de juros.

Os títulos não-tesouro têm um quarto componente, o prêmio de risco de crédito, que cobriremos em outra lição. Porque os TIPS do Tesouro são indexados à inflação, o seu rendimento dá uma indicação do rendimento livre de risco.

Existem alguns fatores que afetam o preço dos títulos do tesouro, incluindo a oferta e a demanda, a atividade econômica geral e os superávits e déficits orçamentários e comerciais. No entanto, o fator mais importante é o nível geral das taxas de juros, e o nível geral das taxas de juros é determinado principalmente pelo nível esperado de inflação.

É óbvio que, se alguém pudesse ter uma indicação confiável de mudanças futuras nas taxas de juros, poderia obter lucros consideráveis ​​nos mercados de títulos. Felizmente, existem algumas maneiras muito boas de obter uma indicação de onde as taxas de juros estão indo e discutiremos esses indicadores de taxa em lições futuras.

O que influencia o nível de spreads de crédito?

Todos os títulos domésticos que não são de tesouraria contêm algum montante de inadimplência ou risco de crédito. Esse risco significa que esses títulos devem compensar o cotista por assumir esse risco, fornecendo um rendimento maior do que o que uma garantia do tesouro do mesmo vencimento pagaria. Esse prêmio de rendimento é conhecido como spread de crédito. Por exemplo, se a nota do tesouro de 10 anos está rendendo 5% e uma dívida corporativa de 10 anos com rating AAA rende 5,75%, o spread de crédito é de 0,75%.

O spread de crédito representa a credibilidade percebida pelo mercado do emissor do título e não apenas variará de um título para outro, mas flutuará ao longo do tempo para o mesmo título. O spread de crédito é calculado com base na atual tesouraria on-the-run.

O principal determinante do spread de crédito de um título é o rating de crédito do título. No entanto, nem todos os títulos com o mesmo rating de crédito e vencimento serão negociados com o mesmo spread de crédito. Os fatores que podem fazer com que o spread de crédito de um problema seja maior / menor do que o spread de crédito de outros problemas do mesmo rating de crédito incluem:

Perspectivas negativas / positivas para o grupo da indústria do emissor Desvantagem / vantagem competitiva para o emissor Expectativas de rebaixamento / atualização de ratings Uma deterioração / melhoria da tendência de negócios ou financeira para uma indústria ou emissor Uma questão com menos / mais liquidez relativa.

A curva de rendimento

Uma curva de rendimento é um gráfico dos rendimentos de títulos intimamente relacionados de diferentes vencimentos. O eixo vertical do gráfico representa o rendimento e o eixo horizontal representa o tempo até a maturidade. A curva de rendimento dos títulos do Tesouro é a curva de rendimento mais comum nos EUA.

Existem quatro formas básicas de curvas de rendimento: "Curvas de Rendimento" Curvas de Rendimento "Curvas de Curva" de Curva de Rendimento "Curvas de Rendimento" Curvas de Rendimento "Curvas de Rendimento" A Curva de Rendimento Plano.

A curva ascendente é historicamente a norma dada a relação normal que quanto maior o tempo de maturação, maior o rendimento. Uma curva de rendimento invertida ocorre quando as taxas de juros são muito altas e espera-se que caiam. Uma curva de juros plana indica que o prazo até o vencimento não tem impacto sobre as taxas de juros, e uma curva de rendimento modesta inicialmente aumenta, mas depois cai para vencimentos mais longos. Curvas de rendimento invertidas e planas são bastante raras. Nos últimos anos, os investidores institucionais tiveram alta demanda por títulos de longo prazo de 30 anos, o que elevou seu preço a ponto de muitas vezes render menos que os 20 anos. Isso fez com que a curva corcunda fosse a forma mais comum nos últimos anos.

A forma da curva de juros muda com o ciclo de negócios e tem sido um bom indicador antecedente da atividade econômica. Uma curva de rendimento inclinada acentuadamente positiva é indicativa de uma recuperação econômica, e é freqüentemente encontrada no final das recessões. Sua forma reflete as expectativas do mercado de um aumento significativo nas taxas de juros e o fato de que o fed está mantendo taxas de curto prazo baixas para ajudar uma economia em declínio a se recuperar.

Curvas invertidas geralmente precedem uma desaceleração econômica. O Fed vem aumentando as taxas de curto prazo para desacelerar a economia por causa da alta inflação e o mercado está antecipando que as taxas de juros cairão, de modo que as taxas de longo prazo são mais baixas do que as taxas extremamente altas de curto prazo. Curvas invertidas ocorreram todas as últimas 7 recessões (embora nem todas as curvas invertidas tenham sido seguidas por uma recessão).

Uma curva de rendimento fixa é muitas vezes o resultado de o Fed aumentar as taxas de curto prazo para arrefecer uma economia sobreaquecida. Curvas de juros simples são raras e não duram muito tempo quando aparecem.

Muitos comerciantes de títulos usam a forma da curva de juros para derivar estratégias de negociação. Lições futuras irão aprofundar a análise da curva de juros e estratégias de negociação relacionadas à curva de juros.

Contratos de Recompra (Repos) e Reverses.

Repo, a abreviação de acordo de recompra (também conhecido como RP), é uma forma de empréstimo de curto prazo para os corretores de títulos públicos.

Em uma transação de recompra, o revendedor vende um título de tesouraria a investidores com um acordo para recomprar o título em uma data posterior, geralmente no dia seguinte, e a uma taxa fixa de retorno ao investidor (a taxa de recompra).

Repos também podem ser feitos por um longo prazo, como uma semana ou um mês (isso é conhecido como repo prazo) ou um Repo pode ser feito em aberto sem uma taxa fixa de recompra.

A taxa para um repo aberto é mais frequentemente renegociada diariamente. É efetivamente um empréstimo de curto prazo garantido por uma segurança do Tesouro. O investidor (credor) na transação está entrando em um acordo de recompra reversa ou reverso.

Normalmente, o termo repo é usado para repos e reversos, uma vez que os termos referem-se apenas ao lado da transação em que se encontra.

Os corretores usam os repos para financiar suas atividades porque os títulos do tesouro estão sujeitos ao risco de mercado (porque o preço flutua). Devido à mudança de preço, o investidor não emprestará o valor total da garantia. A diferença entre o valor da segurança e a quantia emprestada é chamada de corte de cabelo.

O Carry Trade.

O principal responsável pelo carry trade é emprestar a descoberto para comprar um título de longo prazo que pagará uma taxa mais alta do que a taxa do empréstimo de curto prazo.

Os corretores financiam suas compras em tesouraria através de empréstimos contra suas posses de tesouraria, realizando transações de recompra, que são essencialmente empréstimos garantidos por títulos do Tesouro.

O risco / recompensa é determinado pelo spread entre o rendimento do tesouro e a taxa de recompra que o dealer paga.

Títulos de maturidade mais longos serão negociados em um spread maior porque:

Eles são mais sensíveis a variações nas taxas de juros. Eles têm um horizonte de tempo mais longo que apresenta mais incerteza quanto ao nível das taxas de juros.

Se o Fed aumenta as taxas - um comerciante pode acabar com um spread negativo.

A nota de dois anos é uma garantia particularmente popular para o carry trade porque seu rendimento está intimamente ligado à taxa dos fundos federais e é extremamente líquido.

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6 Estratégias para lidar com o aumento das taxas de juros.

Você está pronto para maiores taxas de juros? Aprenda 6 estratégias que podem ajudar.

De um pico no início dos anos 80 até os últimos anos, tanto as taxas de juros de curto prazo quanto as de longo prazo caíram vertiginosamente. De fato, as taxas de curto prazo caíram para um nível bem abaixo de 1%. Mas, assim como os mercados financeiros flutuam com o tempo, também as taxas de juros. Por isso, não deve ser surpresa que, mais uma vez, as taxas de juros estejam aumentando.

Por que as taxas de juros se movem.

Juros são o valor pago por um devedor a um credor - acima e além do pagamento do valor principal de um empréstimo ou fiança - para compensar o credor por emprestar o dinheiro ao devedor em primeiro lugar. Em essência, o interesse é "o custo do dinheiro".

É claro que títulos individuais (como títulos) podem ter taxas de juros variáveis ​​devido a fatores mais específicos desses títulos específicos, como a capacidade de crédito daquele emissor em particular. Mas, neste artigo, veremos as taxas de juros por meio de um escopo mais amplo.

A inflação é um fator que pode influenciar a tendência das taxas de juros. Uma taxa de inflação em alta acentuada (ou em declínio) é tipicamente acompanhada por taxas de juros em alta (ou em declínio). Além disso, se a liquidez do sistema financeiro for abundante, as taxas de juros tendem a diminuir e / ou permanecer baixas. Quando a liquidez no sistema financeiro é reduzida, as taxas de juros tendem a subir e / ou permanecer altas.

Em muitos países, essa liquidez é fortemente influenciada pelas ações do Banco Central. Nos EUA, esse órgão é o Federal Reserve, ou como é comumente referido, o Fed. O Fed pode aumentar ou diminuir a quantidade de liquidez no sistema financeiro dos EUA aumentando ou diminuindo a taxa dos fundos federais.

A taxa de fundos federais é a taxa de juros na qual as instituições emprestam dinheiro umas para as outras em empréstimos de prazo extremamente curto. Uma maneira pela qual o Fed pode influenciar o nível da taxa dos fed funds é via "transações de mercado aberto". Isso envolve o Fed comprar ou vender grandes quantidades de títulos de dívida norte-americanos anteriormente emitidos, o que aumenta ou diminui a liquidez no sistema financeiro.

Desde a crise financeira de 2008, o Fed tem sido, de modo geral, muito "complacente" - eles consistentemente forneceram uma grande liquidez ao mercado financeiro, o que, por sua vez, ajudou a reduzir significativamente as taxas de juros ea permanecer no mercado financeiro. baixo. No entanto, dada a natureza cíclica dos mercados financeiros, essas baixas taxas de juros estão começando a aumentar.

A "curva de juros" mede o nível das taxas de juros em todo o espectro de vencimento. Normalmente - embora nem sempre - as taxas de juros de curto prazo serão menores do que as taxas de juros de médio prazo e as taxas de juros de curto prazo serão inferiores às taxas de juros de longo prazo. Essa situação é chamada de curva de juros "normal".

Com uma curva de rendimento normal, os compradores de títulos exigem uma taxa de juros mais alta para emprestar dinheiro por 30 anos do que para emprestar dinheiro por 30 dias, uma vez que estarão bloqueando seu dinheiro por um período mais longo. É importante notar, no entanto, que às vezes, fatores econômicos anormais podem fazer com que a curva de rendimento "inverta" - isto é, as taxas de curto prazo subam acima das taxas de longo prazo - ou seja "plana" em todo o espectro de maturidade.

Quando o Fed decide mudar de rumo empurrando a taxa dos fundos federais para cima, é possível que as taxas de juros em geral subam, e / ou que a curva de juros possa se estabilizar.

O que acontece quando as taxas de juros aumentam.

Em suma, quando as taxas aumentam, o custo dos empréstimos sobe. Aqueles que desejam pedir dinheiro emprestado - pessoas, corporações, órgãos governamentais - têm que pagar mais juros para poder fazê-lo. Isso nem tudo é bom ou ruim.

A boa notícia é que novos compradores de títulos ganharão uma taxa de juros maior. A má notícia é que, à medida que as taxas aumentam, os credores existentes normalmente vêem o valor de seu investimento inicial declinando à medida que os preços atuais dos títulos caem a fim de torná-los mais atraentes aos compradores, dada a maior taxa de juros atualmente disponível. através de um vínculo recém-emitido no mercado.

Historicamente, as taxas de juros crescentes têm freqüentemente - embora nem sempre - sido uma influência negativa nos preços das ações. Isto é principalmente devido ao aumento do custo de capital que as empresas devem suportar quando as taxas sobem e o potencial efeito negativo nos lucros das empresas. Assim, enquanto o aumento das taxas de juros é um risco para os detentores de títulos, eles também podem aumentar os riscos para os investidores em ações.

Quando se proteger contra o aumento das taxas de juros.

O momento em que um aumento nas taxas pode começar é muitas vezes um tema quente de conversação. Também deve-se notar que as taxas de juros de curto prazo, médio prazo e longo prazo podem não subir ou cair no mesmo ritmo que as demais. Em qualquer caso, identificar antecipadamente quando as taxas de juros irão reverter sua tendência de baixa de vários anos e começar a subir de maneira significativa é, na melhor das hipóteses, difícil. As perguntas que muitos investidores fazem são: "Quando as taxas começarão a subir?" e "Quanto mais alto eles irão?"

Uma maneira diferente, talvez mais útil, de considerar as taxas de juros é perguntar: "O que posso fazer para proteger meu portfólio e possivelmente lucrar quando as taxas sobem?" Felizmente, existem muitas opções disponíveis para os investidores. A chave está na compreensão dos prós e contras relativos de cada alternativa. Então, vamos dar uma olhada em seis ferramentas diferentes que um investidor pode considerar.

Formas de se proteger contra o aumento das taxas de juros.

Para um investidor preocupado com as implicações potenciais de taxas de juros mais altas em sua carteira atual, pode ser útil considerar primeiro seus próprios objetivos.

Reduzir o impacto que as taxas crescentes podem ter em seu portfólio? Eliminar o impacto que as taxas crescentes podem ter em seu portfólio? Lucro de um aumento nas taxas de juros?

Dependendo dos objetivos individuais, um investidor pode escolher uma ou mais das seguintes alternativas.

Alternativa # 1: Venda algumas participações de títulos e arrecade dinheiro.

A ação mais simples - e mais drástica - que um investidor pode tomar é vender algumas de suas atuais participações em títulos e deixar o produto em uma conta em dinheiro remunerada ou fundo do mercado monetário que pode se beneficiar de um aumento nas taxas de juros.

Prós: Pode reduzir significativamente o risco se as taxas de juros aumentarem significativamente. À medida que as taxas sobem, a taxa de juros ganhos em dinheiro e / ou instrumentos do mercado monetário aumenta.

Contras: Principalmente um movimento defensivo. Poucos potenciais positivos, como o mercado monetário e outras taxas de curto prazo, são atualmente muito baixos. Se o Fed mantiver as taxas de juros, os retornos baixos podem permanecer muito baixos em comparação com rendimentos mais altos em outros lugares.

Alternativa # 2: Mova para títulos de curto prazo.

Outra possibilidade de jogo defensivo são os títulos de curto prazo. Títulos de curto prazo quase invariavelmente pagam uma taxa de juros um pouco mais alta do que uma conta em dinheiro ou no mercado financeiro. Os títulos de curto prazo normalmente não variam muito de preço, mas permanece o fato de que, ao contrário de uma conta de poupança, um título de curto prazo pode diminuir de valor.

Prós: Normalmente oferecem um rendimento maior do que as taxas disponíveis para contas de poupança ou instrumentos do mercado monetário. À medida que as taxas sobem, os juros pagos aumentam ao longo do tempo.

Contras: As taxas de curto prazo estão atualmente muito baixas e até mesmo os títulos de curto prazo podem cair em valor se as taxas aumentarem.

Alternativa # 3: uma escada de títulos.

Uma escada de títulos envolve a compra de uma série de títulos individuais (normalmente títulos do Tesouro, títulos municipais, títulos corporativos de grau de investimento ou até CD's) em uma variedade de datas de vencimento. À medida que cada um dos títulos amadurece, o investidor “transfere” os lucros para um novo título no final do período de tempo de maturidade da escada. Em um ambiente de taxa crescente, isso permite que um investidor reinvista uma parte de sua carteira a taxas mais altas.

Prós: Não requer qualquer tempo de mercado por parte do investidor. Permite que um investidor em um ambiente de taxa crescente reintroduza sistematicamente a taxas mais altas.

Contras: Requer um investimento relativamente grande para efetivamente diversificar uma carteira de títulos individuais. Além disso, comissões e spreads bid / ask podem impactar negativamente os retornos. Além disso, não elimina o risco da taxa de juros, e as taxas de reinvestimento podem ser menores.

Alternativa # 4: Taxa de juros coberta por fundos e ETFs.

Os fundos hedge de taxa de juros e os ETFs geralmente possuem uma carteira de títulos (tesouraria, grau de investimento corporativo, empresas de alto rendimento) e vendem contratos futuros de títulos do tesouro e / ou tesouraria para compensar o risco de preços de títulos potencialmente mais baixos. . A idéia básica é que o fundo ou o ETF ofereça um atrativo rendimento de dividendos, compensando pelo menos algum risco de queda se as taxas de juros aumentarem.

Os investidores precisam fazer alguma pesquisa antes de investir em valores mobiliários protegidos por taxas de juros. Como a maioria desses títulos é relativamente nova, não há histórico disponível para avaliar como eles podem funcionar em um ambiente de taxas de juros em alta. Outras considerações incluem o rendimento de dividendos, o prazo médio dos títulos mantidos na carteira (títulos de longo prazo renderão mais, mas também experimentarão mais volatilidade de preço do que títulos de prazo mais curto), e volume de negociação e liquidez adequados.

Também fundos e ETFs que detêm títulos privados e hedge através da venda de futuros de títulos do tesouro podem perder valor se o spread entre os rendimentos das obrigações corporativas e os rendimentos das obrigações do tesouro aumentar. Nesse caso, a carteira de títulos corporativos pode subir menos (ou cair mais) em valor do que o hedge oferecido pela posição curta da tesouraria.

Prós: Pode permitir que um investidor continue a obter rendimentos mais altos enquanto potencialmente compensa alguns ou todos os riscos associados a taxas de juros mais altas.

Contras: Histórico limitado, tão difícil de avaliar a eficácia do recurso de cobertura. Além disso, muitos fundos cobertos por taxas de juros não são fortemente negociados.

Alternativa # 5: Instrumentos de taxa variável.

Como o nome indica, um "instrumento de taxa variável" é um título que não oferece uma taxa fixa de retorno ou juros. A taxa de juros que ele pagará pode variar com o tempo. Em um ambiente de taxas de juros em declínio, isso pode ser negativo por razões óbvias. No entanto, em um ambiente estável e especialmente em um ambiente de taxa crescente, esses instrumentos podem oferecer aos investidores uma proteção embutida contra taxas de juros crescentes. Existem dois tipos principais de instrumentos de taxa variável, portanto, vamos analisá-los individualmente.

Um investidor que pondere títulos com taxa variável precisa primeiro determinar se sua prioridade é maior rendimento, maior estabilidade de preços ou uma combinação dos dois.

Categoria de taxa variável # 1: títulos de taxa flutuante de grau de investimento.

Esses instrumentos são emitidos por empresas com grau de investimento com classificação de crédito BBB - ou superior. Em vez de pagar uma taxa de juros fixa, os títulos de taxa flutuante oferecem pagamentos de juros que são redefinidos periodicamente, com taxas vinculadas a um índice de taxa de juros representativo. A taxa de juros paga sobre esses títulos pode subir acima ou abaixo da taxa de juros inicial declarada quando o título foi emitido. Como resultado, se as taxas de juros aumentarem, os títulos de taxa flutuante de grau de investimento verão o nível de juros que eles pagam subir assim que a próxima data de redefinição da taxa.

Prós: A capacidade de gerar renda mais alta à medida que as taxas aumentam e o fato de que elas não devem cair de preço se as taxas de juros aumentarem, muito ao contrário de muitos outros tipos de títulos.

Contras: O principal negativo associado a flutuadores de grau de investimento é que, quando emitidos, geralmente oferecem rendimentos atuais que são significativamente mais baixos do que um bônus de taxa fixa típico com o mesmo prazo de vencimento oferecido pelo mesmo emissor. Além disso, as perspectivas de valorização a longo prazo são desconhecidas e podem ser limitadas.

Categoria de taxa variável # 2: títulos de empréstimos bancários.

Um empréstimo bancário é a forma mais comum de capital de empréstimo para um negócio. Fundos de empréstimos bancários ou ETFs possuem uma carteira de empréstimos bancários. A taxa de juros oferecida por um fundo de empréstimo bancário ou ETF é redefinida quando as taxas de juros de curto prazo sobem. No entanto, os empréstimos bancários possuem classificações de grau de sub-investimento e têm significativamente mais risco de crédito do que os títulos de taxa flutuante de títulos corporativos com grau de investimento. Essa taxa geralmente é definida a cada 30, 60 ou 90 dias. A principal atração para os investidores é que os tomadores com ratings mais baixos pagam uma taxa de juros maior do que os devedores com grau de investimento, de modo que os fundos de empréstimos bancários e os ETFs geralmente oferecem um rendimento de dividendos maior. Muitos empréstimos bancários têm um "cupom de cupom", que é a menor taxa de cupom que eles pagam, independentemente de onde estão as taxas de juros de curto prazo. Hoje, a maioria dos pisos de cupom está acima dos benchmarks de curto prazo, o que significa que a maioria dos empréstimos bancários não será beneficiada até que as taxas de curto prazo subam acima do piso.

Prós: Pode aumentar em valor, apesar de um aumento nas taxas e pode gerar maior renda à medida que as taxas aumentam.

Contras: Os empréstimos bancários não são à prova de recessão e o risco de inadimplência é maior. Os fundos de empréstimos bancários e o ETF tendem a ser voláteis.

Alternativa # 6: Compre ETF ou fundos inversos.

Todos os títulos discutidos até agora servirão principalmente para reduzir o risco da carteira e / ou para gerar rendimentos mais altos ao longo do tempo em um ambiente de taxa de juros crescente. Esta categoria de segurança é projetada especificamente para aumentar o valor à medida que as taxas de juros aumentam e os preços dos títulos caem. Esta categoria é para os comerciantes que querem especular sobre um aumento nas taxas de juros e para os investidores que desejam especificamente proteger o risco de sua carteira, devido a um aumento nas taxas de juros.

Prós: Pode gerar lucros à medida que as taxas de juros de longo prazo aumentam.

Contras: Fundos inversos e ETFs tendem a ser voláteis e uma entrada mal cronometrada pode prejudicar o retorno geral do portfólio. Eles são projetados para investidores experientes que entendem dos riscos.

A má notícia é que o aumento e / ou altas taxas de juros podem criar risco para traders e investidores. A boa notícia é que, graças à variedade de instrumentos de negociação agora disponíveis, você não precisa apenas "sentar e aceitar" agora que as taxas de juros começaram a subir. As chaves para se proteger contra as taxas crescentes são:

Avalie quanto um aumento nas taxas pode afetar seu portfólio atual. Decida se você deseja reduzir o risco da taxa de juros, eliminar o risco da taxa de juros ou lucrar com as taxas crescentes. Escolha o instrumento ou instrumentos que melhor atinjam seus próprios objetivos de cobertura.

Gestão de risco de taxa de juros com swaps e estratégias de hedge.

Os swaps de taxa de juros e outras estratégias de hedge há muito tempo fornecem uma maneira de as partes ajudarem a gerenciar o impacto potencial em suas carteiras de empréstimos de mudanças que ocorrem no ambiente de taxas de juros. Um swap de taxa de juros padrão é um contrato entre duas partes para trocar um fluxo de fluxos de caixa de acordo com termos pré-estabelecidos. Em essência, a transação envolve custos de negociação associados a dois tipos diferentes de empréstimos - geralmente trocando os termos de um empréstimo com taxa flutuante por aqueles de um empréstimo com taxa fixa ou vice-versa.

Os mutuários podem ter objetivos específicos ao escolher participar de um swap de taxa de juros ou estratégia de hedge relacionada. Por exemplo, o objetivo pode ser reduzir a despesa de juros de um determinado empréstimo trocando uma taxa fixa mais alta por uma taxa flutuante mais baixa. Alternativamente, um tomador pode querer cobrir o risco de taxa de juros existente relacionado ao potencial de que as taxas subirão no futuro. Isso é feito trocando-se os termos de um empréstimo com taxa variável existente por um empréstimo com taxa fixa que trava a taxa de juros de um empréstimo para a duração do empréstimo.

Uma distinção importante de um swap de taxa de juros em comparação com outros tipos de transações financeiras é que o principal nunca é trocado. O swap representa um acordo para trocar fluxos de caixa de juros ao longo do tempo. Os swaps de taxa de juros são completamente personalizáveis ​​com termos flexíveis. O contrato é legalmente separado do item coberto, e nenhum prêmio inicial é necessário para executar um swap.

Este documento fornece uma visão geral do funcionamento de swaps de taxa de juros e estratégias relacionadas que indivíduos ou entidades podem querer considerar para ajudar a gerenciar o risco da taxa de juros. Isso inclui uma discussão sobre como o ambiente de taxa de juros pode afetar quaisquer decisões tomadas sobre swaps ou estratégias de hedge relacionadas.

Considerações fundamentais sobre taxa de juros.

Os swaps de taxa de juros normalmente envolvem a negociação de uma estrutura de empréstimos com taxa variável para um com uma taxa fixa ou vice-versa. Antes de considerar a viabilidade de perseguir um swap de taxa de juros, é importante entender alguns fundamentos subjacentes sobre empréstimos e como eles podem influenciar uma estratégia de swap.

Os empréstimos geralmente podem ser estruturados com uma taxa flutuante ou uma taxa de juros fixa. Cada um vem com suas próprias vantagens e desvantagens.

Esses são fatores que precisam ser considerados não apenas na primeira obtenção de um empréstimo, mas também quando se considera trocar um empréstimo por um com termos diferentes.

Outra consideração é o estado atual do mercado de taxas de juros. Embora a direção futura das taxas de juros não seja previsível, as tendências históricas podem fornecer algumas orientações sobre possíveis tendências futuras. Isso pode afetar uma estratégia de hedge.

Por que considerar um swap de taxa de juros?

Há vários motivos pelos quais uma troca de taxa de juros pode ser considerada:

Para bloquear uma taxa de juros fixa, aproveitando-se de um ambiente favorável e removendo o risco da taxa de juros como uma consideração.

Reduzir as despesas correntes com juros trocando por uma taxa flutuante inferior à taxa fixa atualmente paga sem ter que refinanciar um empréstimo e pagar os custos associados.

Para combinar de forma mais eficaz os ativos e passivos sensíveis à taxa de juros.

Para diversificar melhor os riscos financeiros em uma carteira de empréstimos, convertendo uma carteira de empréstimos de todos os fixos ou todos variáveis ​​para um mix dos dois.

Alterar a composição da taxa de juros de um empréstimo atual sem enfrentar a despesa associada ao reembolso ou à emissão de novas dívidas.

Mecânica de uma troca de taxa de juros.

Um swap de taxa de juros representa um produto derivado. Quando duas partes concordam com um swap de taxa de juros, elas estão negociando acordos de taxa de juros. Em um caso típico, um tomador de empréstimo que atualmente possui um empréstimo com uma taxa de juros variável arranja com uma contraparte (como o Banco dos EUA) para trocar termos de empréstimo, trocando a taxa variável por uma taxa fixa. O mutuário pagará uma taxa fixa mais qualquer spread aplicado ao proxy usado para determinar a taxa variável. Em contrapartida, a contraparte fornece o pagamento da taxa de empréstimo (não incluindo qualquer spread), de modo que a parcela de juros é, em essência, cancelada para o mutuário.

A troca inclui apenas fluxos de caixa de juros ao longo do tempo, sem o principal envolvido. Cada parte está simplesmente trocando sua obrigação existente pela obrigação desejada. A taxa fixa é baseada em uma média de taxas flutuantes futuras esperadas.

Aqui está um exemplo simples de como funciona um acordo de swap de taxa de juros.

Uma empresa familiar emprestou US $ 5 milhões usando um empréstimo a taxa variável e agora está interessada em trancar uma taxa fixa. Seu empréstimo a taxa variável tem um preço de 2,17% (a taxa atual da LIBOR 1 é de 0,17% + um spread de 2%). Chega-se a um acordo para pagar 1,5% a mais para bloquear uma taxa fixa. Com efeito, a empresa concorda em pagar juros sobre seu empréstimo a uma taxa de 3,5% (o spread de 2% mais 1,5% de prêmio para fixar a taxa de juros). O empréstimo a taxa variável menos o spread (atualmente em 0,17%, mas sujeito a alterações) passa a ser de responsabilidade da contraparte, geralmente uma instituição financeira. O mutuário não corre mais riscos de mudanças no empréstimo de taxa variável. Não há troca de valores do principal.

Outros termos que orientam a mecânica da transação incluem:

O valor nocional do principal (não o principal em si)

A data efetiva, a data de término e as datas de pagamento do empréstimo.

Estratégias adicionais de cobertura para mutuários.

Uma troca direta de uma taxa de juros por outra é apenas uma estratégia que pode ser adotada. Dependendo das circunstâncias, outras abordagens podem ser mais apropriadas. Aqui estão alguns exemplos de diferentes estratégias que podem ser consideradas:

Cobertura Parcial (Estratégia de Taxa Mista)

Isso permite que um tomador use uma combinação de empréstimos de taxa fixa e de taxa variável para gerenciar o risco da taxa de juros. Por exemplo, considere um indivíduo ou entidade que precise emprestar US $ 10 milhões de dólares. O mutuário pode bloquear uma taxa fixa e limitar o risco da taxa de juros, ou usar uma taxa variável como forma de economizar despesas de juros, desde que as taxas não subam significativamente.

Outra opção é usar uma abordagem mista, protegendo as taxas variáveis ​​bloqueando uma taxa fixa para uma parte do empréstimo. Por exemplo, um swap de taxa de juros poderia ser executado por US $ 6 milhões do empréstimo usando um swap de taxa de juros, enquanto os US $ 4 milhões restantes são colocados em um empréstimo de taxa variável. Isso permite que o tomador experimente uma taxa combinada menor do que a taxa fixa, reduzindo a despesa de juros pelo período do empréstimo. Se em algum momento o mutuário optar por trocar a parte variável do empréstimo, isso pode ser feito com um custo menor do que seria o caso se o empréstimo inteiro fosse baseado em uma taxa variável. Dependendo do ambiente da taxa de juros, o mutuário pode obter economias significativas usando essa estratégia combinada.

Combine e estenda a estratégia.

Um desdobramento da estratégia de taxa combinada é considerar o refinanciamento de um empréstimo a taxa fixa antes do vencimento do prazo desse empréstimo. Termos de empréstimos comerciais são muitas vezes por um número limitado de anos. No momento em que o empréstimo amadurece, o mutuário deve refinanciar ou pagar o saldo do empréstimo. Se o ambiente da taxa de juros é favorável antes do vencimento do empréstimo, mas o risco de taxas mais altas no momento em que o prazo termina é alto, pode ser benéfico refinanciar o empréstimo antes do vencimento do prazo. Mesmo que uma penalidade de pré-pagamento de swap seja devida pelo refinanciamento antecipado, a penalidade pode ser combinada à nova taxa. Isso poderia gerar economias importantes, eliminando o risco de pagar despesas de juros mais altas no futuro e a necessidade de pagar uma taxa inicial.

Estratégia de limite de taxa de juros.

Mutuários que estão interessados ​​em tirar proveito de baixas taxas, por vezes, hesitam em procurar um empréstimo devido ao risco de que as taxas vão subir no caminho. A despesa de juros pode ser a diferença para determinar se um investimento que deve ser financiado será, em última análise, lucrativo para o mutuário. Para ajudar a eliminar a incerteza da taxa de juros, usando uma estrutura de taxa variável, os termos podem ser organizados (para um prêmio adicional) que permitem ao mutuário definir uma taxa de juros máxima (teto). A taxa de juros aplicável, que irá flutuar, é limitada. Mesmo que as taxas excedam o teto, o mutuário não pagaria juros maiores que o teto. Isso pode eliminar o potencial de maiores despesas com juros no futuro, ao mesmo tempo em que ainda mantém a possibilidade de menores despesas com juros, quando as taxas de juros permanecem baixas.

Bloqueio de taxa de avanço.

Usando essa estratégia, o mutuário pode organizar uma série de empréstimos ao longo de vários anos e fixar uma taxa de juros pré-determinada. A taxa será maior do que a taxa atual de mercado, mas pode ser uma maneira apropriada de se proteger contra um aumento significativo nas taxas que ocorrem no futuro.

Avaliando o ambiente da taxa de juros.

Qualquer estratégia de swap ou hedge precisa levar em conta as perspectivas para as taxas de juros. Ao mesmo tempo, é importante observar que as tendências da taxa de juros são inerentemente imprevisíveis. As tendências históricas mostram que as taxas podem subir ou cair rapidamente em determinados ambientes. Quando tais mudanças dramáticas ocorrem, os tomadores de empréstimos podem ser pegos de surpresa. A proteção de posições para se preparar para possíveis mudanças nas taxas de juros pode ser uma estratégia eficaz. Os mutuários precisam considerar o estado atual do ambiente de taxas de juros, à medida que determinam uma estratégia adequada para sua carteira de empréstimos.

Nos últimos anos, as taxas de juros pairaram perto de níveis historicamente baixos. Isso criou condições favoráveis ​​para os mutuários, independentemente de escolherem empréstimos de taxa fixa ou taxa variável. O período prolongado de taxas baixas tornou o empréstimo a taxa variável particularmente atraente. Este ambiente provavelmente não continuará indefinidamente. Uma lição do passado é que um aumento dramático nas taxas de juros pode ocorrer em um curto período de tempo. Existem numerosos exemplos. Entre dezembro de 1976 e dezembro de 1978, a taxa efetiva do Fed Funds 2 subiu de 4,17% para 10,84%. A taxa do Fed Funds ficou abaixo de 8% em junho de 1980 e no final daquele ano havia subido para 20,89%. De junho a dezembro de 1985, a taxa dos Fed Funds subiu de 7,95% para 13,46%. Mais recentemente, de junho de 2004 a setembro de 2006, a taxa aumentou de 0,94% para 5,27%. Todos fornecem exemplos de que os picos de taxa de juros podem ocorrer em curto prazo e, muitas vezes, sem muito aviso prévio.

Mudança na taxa de juros do Fed.

Fonte: Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal dos EUA (US Federal Reserve System)

Áreas sombreadas indicam recessões nos EUA - pesquisa de 2015. esperada.

Nesse ambiente atual de baixa taxa de juros, os tomadores de empréstimos que dependem cada vez mais de empréstimos com taxa variável podem considerar trocar por um empréstimo com taxa fixa para ajudar a administrar o risco da taxa de juros. Essa é uma maneira de garantir taxas de juros ainda baixas.

Nas circunstâncias em que as taxas de juros estão em níveis mais altos, os mutuários podem considerar trocar seus empréstimos com taxas fixas por taxas mais altas para empréstimos a taxas variáveis, buscando aproveitar o potencial para melhorar o ambiente de taxas de juros. Tenha em mente, no entanto, que as tendências futuras da taxa de juros são difíceis de prever.

Adequação para swaps de taxa de juros e estratégias de hedge.

Mudanças nos requisitos de adequação foram implementadas para swaps de taxa de juros como parte da Reforma de Dodd-Frank Wall Street e Lei de Proteção ao Consumidor de 2010, por exemplo, requisitos de patrimônio líquido devem ser atendidos para participar do tipo de transações discutidas neste documento . Um profissional financeiro pode fornecer mais detalhes sobre os requisitos de adequação para participar de swaps de taxa de juros ou estratégias relacionadas.

Riscos associados a transações com derivativos.

É importante estar ciente dos riscos inerentes a quaisquer transações relacionadas a swaps de taxa de juros e estratégias de hedge relacionadas. Esses incluem:

Custos de oportunidade & ndash; o bloqueio em uma taxa fixa pode resultar em despesas com juros mais altas do que a média da taxa flutuante durante o mesmo período.

Potencial Mark-to-Market (Make-Whole) & ndash; Se o swap for desfeito antes do vencimento e as taxas de juros tiverem caído, o mutuário poderá estar sujeito a um custo de rescisão.

Liquidez & amp; Risco de precificação de crédito & ndash; o contrato derivativo é separado e distinto do empréstimo subjacente. Não cria qualquer compromisso de emprestar ou atuar como fonte de financiamento. Ele representa um hedge de mudanças em um índice de taxa variável apenas, não um hedge do preço de crédito real no empréstimo subjacente. Especialmente nos casos em que a maturidade do contrato de derivativo se estende além da data de vencimento do empréstimo, o risco de liquidez pode resultar de uma falha do financiamento subjacente a ser estendido juntamente com o potencial de alterações no preço do crédito em qualquer data de renovação / alteração.

Risco Básico & ndash; É possível que as mudanças no índice de taxa variável utilizadas no contrato derivativo não espelhem perfeitamente as mudanças nas taxas variáveis ​​usadas para definir o preço do empréstimo subjacente.

Liquidação & ndash; existe o risco de a contraparte não efetuar os pagamentos exigidos.

Tax & amp; Questões Contábeis & ndash; qualquer pessoa física ou jurídica que contrata uma transação com derivativos é fortemente encorajada a consultar os consultores fiscais, jurídicos e contábeis para determinar o tratamento tributário e contábil apropriado.

A necessidade de gerenciar efetivamente as despesas com juros é uma parte importante de qualquer plano de empréstimo. O objetivo pode ser limitar a despesa de juros ou obter um grau de certeza sobre a extensão dos pagamentos de juros futuros. Administrar uma carteira de empréstimos pode ser um desafio, dada a imprevisibilidade inerente das tendências das taxas de juros. Os swaps de taxa de juros e outras estratégias de hedge são ferramentas que os tomadores de empréstimos podem usar para tentar reduzir a despesa de juros e / ou mitigar o risco da taxa de juros.

A Reserva de Private Client do Banco dos EUA pode alavancar as capacidades do Grupo de Produtos Derivados dos Mercados de Capitais dos EUA. Essa equipe de especialistas experientes está focada no fornecimento de estratégias e produtos de gerenciamento de taxas de juros para o alto patrimônio do Banco dos EUA e para os clientes de banco corporativo mais amplos. Ao fornecer nossas próprias capacidades profissionais nessa área especializada, o Banco dos EUA oferece o potencial de acesso mais econômico a swaps e outras estratégias de taxa de juros que exigem o trabalho de uma equipe de derivativos.

Outra consideração importante é a qualidade de crédito da contraparte em qualquer transação com derivativos de taxa de juros. Um perfil de crédito forte pode oferecer o potencial de redução do risco de contraparte (redução do risco de liquidação) nas transações de derivativos.

Nossos profissionais do Grupo de Produtos Derivativos podem trabalhar diretamente com os clientes para revisar uma carteira de empréstimos existente. Forneceremos uma avaliação do ambiente de taxas de juros e discutiremos possíveis estratégias para posicionar o portfólio de maneira consistente com seus objetivos.

Diretor Administrativo da Banking, Colorado, a Reserva de Private Client do Banco dos EUA.

Vice Presidente, Derivative Products Group, EUA Bancorp Capital Markets.

1 O London Interbank Offered Rate, uma taxa de juros de referência que alguns bancos cobram por empréstimos de curto prazo. Isso é comumente usado para calcular taxas em uma variedade de empréstimos.