Estratégias de negociação baseadas em volatilidade

Como lucrar com a volatilidade.
Os contratos derivativos podem ser usados ​​para construir estratégias para lucrar com a volatilidade. Posições de opções straddle e strangle e opções de índice de volatilidade e futuros podem ser usados ​​para obter lucro com a volatilidade.
Estratégia Straddle.
Nesta estratégia, um comerciante adquire uma opção de compra e uma opção de venda sobre o mesmo subjacente com o mesmo preço de exercício e com o mesmo prazo de vencimento. A estratégia permite ao trader lucrar com a direção da mudança de preço subjacente, assim, o trader espera que a volatilidade aumente.
Por exemplo, suponha que um comerciante compre uma opção de compra e uma opção de compra em uma ação com um preço de exercício de US $ 40 e prazo até o vencimento de três meses. Suponha que o preço atual da ação do subjacente também seja de US $ 40. Assim, ambas as opções estão sendo negociadas com dinheiro. Imagine que a taxa anual livre de risco seja de 2% e que o desvio padrão anual da variação de preço subjacente seja de 20%. Com base no modelo de Black-Scholes, podemos estimar que o preço de compra é de US $ 1,69 e o preço de venda é de US $ 1,49. (A paridade de compra também prevê que o custo do preço de compra e venda seja de aproximadamente US $ 0,2). O custo da estratégia compreende a soma dos preços de compra e venda - US $ 3,18. A estratégia permite que a posição comprada lucre com qualquer alteração de preço, não importando se o preço do subjacente aumenta ou diminui. Veja como a estratégia ganha dinheiro com a volatilidade sob os cenários de aumento e redução de preço:
Cenário 1 - O preço subjacente no vencimento é superior a US $ 40. Nesse caso, a opção de venda expira sem valor e o negociador exerce a opção de compra para obter o valor.
Cenário 2 - O preço subjacente no vencimento é inferior a US $ 40. Nesse caso, a opção de compra expira sem valor e o negociador exerce a opção de venda para realizar o valor.
Para lucrar com a estratégia, o negociador precisa que a volatilidade seja alta o suficiente para cobrir o custo da estratégia, que é a soma dos prêmios pagos pelas opções de compra e venda. O trader precisa ter volatilidade para atingir o preço acima de US $ 43,18 ou menor que US $ 36,82. Suponha que o preço aumente para $ 45. Neste caso, o exercício da opção de venda é inútil e a chamada é paga: 45-40 = 5. Subtraindo o custo da posição, obtemos um lucro líquido de 1,82.
Estratégia de estrangulamento.
Uma posição de longo prazo é dispendiosa devido ao uso de duas opções no dinheiro. O custo da posição pode ser reduzido através da construção de posições de opções semelhantes a um straddle, mas desta vez usando opções fora do dinheiro. Esta posição é chamada de "estrangular" e inclui uma chamada fora do dinheiro e uma quantia fora do dinheiro. Como as opções estão fora do dinheiro, essa estratégia custará menos do que o straddle ilustrado anteriormente.
Para continuar com o exemplo anterior, imagine que um segundo trader compre uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 42 e uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 38. Tudo o mais igual, o preço da opção de compra será de US $ 0,82 e o preço da opção de venda será de US $ 0,75. Assim, o custo da posição é de apenas US $ 1,57, aproximadamente 49% menor do que o da posição de straddle.
Mesmo que essa estratégia não exija grandes investimentos em comparação com o straddle, ela exige maior volatilidade para ganhar dinheiro. Você pode ver isso com o comprimento da seta preta no gráfico abaixo. Para obter lucro com essa estratégia, a volatilidade precisa ser alta o suficiente para fazer o preço ficar acima de US $ 43,57 ou abaixo de US $ 36,43.
Usando Opções e Futuros do Índice de Volatilidade (VIX).
Os futuros e opções do índice de volatilidade são ferramentas diretas para negociar a volatilidade. VIX é a volatilidade implícita estimada com base nos preços das opções S & amp; P500. As opções VIX e os futuros permitem que os comerciantes lucrem com a mudança na volatilidade, independentemente da direção do preço subjacente. Esses derivativos são negociados no Chicago Board Options Exchange (CBOE). Se o trader espera um aumento na volatilidade, ela pode comprar uma opção de compra VIX, e se ela espera uma diminuição na volatilidade, ela pode optar por comprar uma opção de venda VIX.
As estratégias de futuros no VIX serão semelhantes às de qualquer outro subjacente. O negociante entrará em uma posição de futuros longos se ela espera aumento na volatilidade e em uma posição futura de curto prazo em caso de uma diminuição esperada na volatilidade.
The Bottom Line.
A posição do straddle envolve opções de compra e venda no dinheiro, e a posição do estrangulamento envolve opções de compra e venda fora do dinheiro. Estes podem ser construídos para se beneficiar do aumento da volatilidade. As opções do índice de volatilidade e os futuros negociados no CBOE permitem que os operadores apostem diretamente na volatilidade implícita, permitindo que os traders se beneficiem da mudança na volatilidade, independentemente da direção.

Volatilidade da Opção: Estratégias e Volatilidade.
Comerciantes inexperientes tendem a ignorar a volatilidade ao estabelecer uma posição de opção. Para que esses operadores conheçam a relação entre a volatilidade e a maioria das estratégias de opções, é essencial entender o conceito conhecido como Vega.
Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a mudanças na volatilidade. É um pouco semelhante à Delta, que mede a sensibilidade de uma opção a alterações no preço subjacente. Tanto a Vega quanto a Delta podem trabalhar ao mesmo tempo, e elas podem ter um impacto combinado que ou contraria um ao outro ou em conjunto. Assim, para compreender totalmente a sua posição de opção, é necessário avaliar a Delta e a Vega. Neste capítulo tutorial, exploraremos Vega, com a suposição ceteris paribus para simplificação.
Vega e os gregos.
Todos os gregos, incluindo Delta, Theta, Rho, Gamma e Vega, nos falam sobre o risco sob a perspectiva da volatilidade. As posições de opções podem ser uma volatilidade "longa" ou uma volatilidade "curta" (também é possível que a volatilidade seja "plana"). Nesse caso, longo e curto, os termos referem-se ao mesmo padrão de relacionamento como longo e curto em uma posição de estoque. Ou seja, se a volatilidade aumentar e a volatilidade estiver baixa, você terá perdas, ceteris paribus, e se a volatilidade cair, você terá ganhos imediatos não realizados. Por outro lado, se você tem uma volatilidade prolongada e aumenta a volatilidade implícita, você experimentará ganhos não realizados, enquanto a queda do IV resultará em perdas. (Para saber mais sobre esses fatores, consulte: Conhecendo os "gregos".)
Volatilidade é fundamental para todas as estratégias. Como tanto a volatilidade histórica quanto a IV podem flutuar de maneira rápida e significativa, elas podem ter um grande impacto na negociação de opções.
Vamos explorar alguns exemplos para colocar isso em termos reais. Primeiro, vamos examinar o Vega através dos exemplos de compra de chamadas e ofertas. As Figuras 1 e 2 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as posições de opções definitivas e para muitas estratégias complexas.

Uma Estratégia de Negociação Baseada em Estrutura de Prazos de Volatilidade.
Nos 2 artigos anteriores, exploramos uma estratégia de negociação de volatilidade baseada no prêmio de risco de volatilidade (VRP). A estratégia teve um bom desempenho até agosto de 2015 e sofreu uma grande perda durante o selloff de agosto.
Neste artigo, exploramos outra estratégia de negociação de volatilidade, também discutida em Ref [1]. Esta estratégia baseia-se na estrutura do termo de volatilidade [2].
É bem conhecido que as volatilidades exibem uma estrutura a termo que é semelhante à curva de juros no mercado de taxa de juros. A figura abaixo mostra a estrutura do prazo de volatilidade para o SP500 em 31 de agosto de 2016 [3].
Estrutura de Prazo de Volatilidade SP500 em 31 de agosto de 2016.
Na maior parte do tempo, a estrutura a termo está no contango. Isso significa que os meses anteriores têm volatilidades implícitas mais altas do que os meses anteriores. No entanto, durante um estresse de mercado, a curva de estrutura de prazo de volatilidade geralmente se inverte. Neste caso, dizemos que a curva de estrutura de prazo de volatilidade está em backwardation (existe um fenômeno semelhante no mercado de taxa de juros que é chamado de inversão da curva de juros).
A idéia básica da estratégia de negociação é usar o estado (contango / backwardation) da estrutura de termo de volatilidade como um mecanismo de timing. Especificamente, nós vamos longo se a estrutura de termo de volatilidade estiver em backwardation e vai encurtar o contrário. Para medir a inclinação da estrutura a termo, usamos os índices de volatilidade VIX e VXV, que representam as volatilidades implícitas de 1M e 3M de SP500, respectivamente.

I. Estratégia de Negociação.
Desenvolvedor: J. Welles Wilder, Jr. Conceito: Acompanhamento de tendências baseado em fugas de volatilidade. Fonte: Wilder, J. W. (1978). Novos Conceitos em Sistemas de Negociação Técnica. Greensboro: pesquisa de tendência. Objetivo da pesquisa: Verificação do desempenho do modelo de reversão de duas fases (longo / curto). Especificação: Tabela 1. Resultados: Figura 1-2. Carteira: 42 mercados futuros de quatro principais setores do mercado (commodities, moedas, taxas de juros e índices de ações). Dados: 33 anos desde 1980. Plataforma de teste: MATLAB®.
II. Teste de sensibilidade.
Todos os gráficos em 3-D são seguidos por gráficos de contorno 2D para Fator de Lucro, Índice de Desempenho da Úlcera, Índice de Desempenho da Úlcera, CAGR, Desembolso Máximo, Percentual de Negociações com Lucros Lucros e Média. Vitória / Média Índice de Perda. A imagem final mostra a sensibilidade da curva de capital.
Variáveis ​​testadas: Constante & amp; Look_Back (Definições: Tabela 1):

Estratégias de negociação baseadas em volatilidade
Nas últimas décadas, surpreendentes 85% dos gestores de fundos ativos não conseguiram superar seus valores de referência, o que levanta a questão: por que as pessoas continuam pagando taxas de alta administração por esse mau desempenho generalizado?
Na Volatility Trading Strategies, deixamos claro desde o início que nosso objetivo é superar o investimento passivo para garantir que as pessoas obtenham o máximo de valor agregado por sua confiança em nossa gestão, e nossa Solução Total de Portfólio é a personificação dessa promessa.
Desempenho excepcional, gerenciamento de riscos incomparável, com apenas uma fração das taxas. Esse é o nosso compromisso com você.
Devido às condições favoráveis ​​do mercado, o comércio de volatilidade ETP explodiu em popularidade nos últimos dois anos, mas, na minha opinião, a maioria dos traders é agressiva demais. Seu desempenho aparentemente impressionante, em muitos casos, é simplesmente o resultado de uma estrutura VIX Futures Termicamente inclinada para cima nos últimos anos.
Quando os mercados se viram para o outro lado (o que eles vão, em algum momento), será o investidor médio que recebe o maior sucesso. A negociação de volatilidade é muito mais difícil do que esta nova onda de gestores de fundos está reconhecendo.
Diversifique seu portfólio, aloque de forma conservadora e concentre-se apenas em estratégias mais seguras para que você não acabe transformando essa fantástica oportunidade de negociação de volatilidade em uma responsabilidade quando os mercados não cooperam.
* Vol Estratégia para aqueles com menor tolerância ao risco.
Investir nos vários ETPs de Volatilidade que foram introduzidos nos últimos anos, como o SVXY e o ZIV, está explodindo em popularidade e por um bom motivo. Entender os mercados de volatilidade e exatamente como e por que esses produtos se movimentam tem se mostrado bastante lucrativo nos últimos anos.
Infelizmente, para muitos investidores, os mercados de volatilidade são complicados. Em muitos casos estamos falando de derivativos de derivativos, então a barreira da informação é alta. Na verdade, a maioria dos investidores não entende completamente o índice VIX, os futuros VIX, ou como aproveitar o prêmio de risco de volatilidade que.
É aí que entra a nossa família de estratégias abrangentes de volatilidade, oferecendo um ajuste sob medida para todos os níveis de investidores de tolerância ao risco. A estratégia de Volts Agressivos do VTS tem como alvo uma maior frequência de negociações, enquanto ainda gerencia os riscos e evita rebaixamentos prolongados.
* Vol Estratégia para aqueles com maior tolerância ao risco.
O gerenciamento tradicional de carteiras normalmente mantém posições em títulos de ações e ouro, na tentativa de diversificar a carteira de clientes. Embora essa estratégia pareça boa na teoria, na prática, a razão pela qual ela não funciona como anunciado é porque cada uma dessas classes de ativos sofre quedas significativas ao longo do caminho, o que prejudica o desempenho de longo prazo. Ações caíram mais de 50% em 2008, ou ouro caiu 45% nos últimos anos, etc.
Nossa Estratégia Tática Balanceada resolve esse problema apenas alocando dinheiro nos sinais mais fortes dentro de cada classe de ativos. Ainda nos mantemos diversificados em títulos de ações e ouro, mas não estamos sujeitos a essas quedas e, no final, nossos retornos são substancialmente mais altos, com rebaixamentos bem menores.
Quando visto a curto prazo, os mercados tendem a apenas cortar lateralmente, sem fazer nenhum movimento dramático em nenhuma direção. É raro que o S & amp; P 500, por exemplo, mova mais de 7 ou 8% de qualquer forma em qualquer período de um ou dois meses. Ainda assim, a grande maioria dos traders simplesmente toma posições longas ou curtas em classes de ativos tradicionais, perdendo completamente essa oportunidade única de negociação.
A nossa estratégia VTS Iron Condor é perfeitamente projetada para capturar lucros quando os mercados apenas circulam sem qualquer direção definitiva, e então aplicamos nossas camadas de gerenciamento de risco para lidar com os raros momentos em que elas se movem significativamente.
É nossa opinião que todos devem ter pelo menos alguma exposição a derivativos, tornando a Estratégia VTS Iron Condor um ótimo complemento para qualquer portfólio balanceado de longo prazo.
Nossa comunidade de VTS está crescendo rapidamente e eu recebo muitas perguntas importantes de todos perguntando sobre outros tipos de negociações fora de nossas estratégias baseadas em regras sistemáticas existentes (VTS Tático Equilibrado, VTS Combinado Volatilidade, VTS Iron Condors)
Em um esforço para retribuir à comunidade e maximizar o valor de seu apoio, a Estratégia Discricionária do VTS enfocará uma variedade muito maior de tipos de comércio. Tudo, desde estoques em curto até reversões de risco, até negociações em pares e até moedas criptografadas.
Cada negócio será acompanhado por um artigo detalhado ou vídeo descrevendo a estratégia, o perfil de risco, qualquer stop-loss que implementaremos e tudo que você precisa para aprender sobre isso e talvez com o tempo começar a negociar uma pequena porção de seu próprio capital.